《大行報告》中金:中石化(00386.HK)上季業績低預期 或因庫存收益降及一次性成本增
中金發表研究報告,指中石化(00386.HK)發盈喜,預期首九個月純利升54.7-56.6%,至594-601億元人民幣,即等於第三季錄按季跌22%,遜預期,但中長期的淨資產收益率(ROE)穩增長比短期業績波動更值得關注,預計公司未來2-3年能夠實現雙位數的ROE,如果短期股價因第三季業績疲弱引發明顯下調,建議逢低買入,維持目標價8.9元,及「推薦」評級。
該行指,預計第三季盈利低於預期,並出現環比下滑的主要原因是煉化和銷售板塊的庫存在益大幅下降,且不排除期間一次性成本有所增加的可能性。
該行又指,受益於油氣價格的上漲,預計公司上游板塊的息稅前利潤於第三季有望環比增加約10億元人民幣,但考慮到近期主要化工產品價差開始縮窄,因此預計第四季起或出現更多下行風險。
另外,市場預計發改委將出面調整煉油利潤率。依據現有定價機制,煉油利潤率或隨著油價突破每桶80美元而小幅下滑,但認為目前該風險對公司的影響可控。(ic/ca)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com