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《大行報告》中金:人行貨幣報告首提「債務拉動增長」效能問題 料財政政策作用將上升

中金發表報告指,在人民銀行今次發表的貨幣政策執行報告中,首次提及「債務拉動增長」的效能問題。報告分析國內經濟面臨的挑戰時,更加強調中長期經濟發展模式的問題,指出「以債務拉動經濟增長的效能降低,房地產供求關係發生重大變化,推動經濟加快轉型的緊迫性上升」。 該行認為,金融周期下行,私人部門資產負債表承壓,風險偏好下降,私人部門去槓桿,體現為「緊信用」。在這種背景下,提升增長可持續性的思路,可能從金融轉向財政。 該行指,財政在宏觀政策中的作用將進一步上升。中國處於金融周期下行階段,信貸動能不足,因此財政投放可能更有效地促進總需求。目前的情況而言,財政擴張亦有利於穩定匯率。上月全國人大常委會決定增發1萬億元人民幣國債,上調今年財政赤字率至3.8%,相信明年財政可能會進一步發力。(cy/k) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com