《大行報告》中金：內地監管增強內銀表內議價能力 重申全面看好中資銀行股

中金發表報告表示，內地銀行業理財登記託管中心發布《2017年中國銀行業理財市場報告》，年末理財餘額29.54萬億人民幣(下同)，按年增速由2013至2015年複合增長率約50%，下降至1.2%。向前看，該行預期，第一是內地銀行同業理財繼續調整，但幅度低於2017年；第二是表外可能接納一部分長久期非標資產，而非市場認為的全部轉表內或完全失去生存空間；第三是資產新規影響被高估，對內地銀行實際影響有限。該行認為，本輪監管大幅降低了體系流動性風險的暴露概率，同時增強了銀行表內議價能力。

該行指，再次重申全面看好中資銀行股價表現，目前內銀H股估值相當預測今年市賬率0.88倍，對應目標上漲空間約60%。個股方面，內銀H股首推中行(03988.HK)、工行(01398.HK)、農行(01288.HK)及光大銀行(06818.HK)。該行預計2018年內銀同業理財繼續調整，但幅度小於2017年。

中金表示，市場預期過分悲觀，資管新規影響被高估。首先是理財業務相關收入只佔銀行營業收入的約3%，其中，影響較大的非標資產佔存量比例為16.2%；第二是過渡期安排，有效降低了資產規模大幅變動的概率，第三是上市內銀已根據2017年初相關信息作出針對性調整。(wl/da)~

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