《大行報告》中金:長汽(02333.HK)旗下哈弗9月銷售按月大增 靜待WEY產能釋放
中金研究報告指出,長城汽車(02333.HK)旗下哈弗9月銷售按月大增33.9%,公司亦靜待WEY品牌產能釋放。從產銷數據看,9月產量較銷量少4,273輛,7至9月連續三個月去庫存,廠家庫存和經銷商庫存均回復至正常水平,有利於第四季銷量。該行維持集團評級「中性」,其A/H目標價分別看11元人民幣及8.5元不變,相對2018年預測市盈率12倍及8倍。
該行指,折扣增加和官方降價導致長汽毛利率繼續受壓,按照單一汽車淨利潤4,000元人民幣計算,預計第三季淨利潤在10億元人民幣左右。展望未來,中金指,第四季汽車盈利能力能否恢復是關鍵。隨著取消購置稅逐漸臨近,提前購買帶來的需求將會進一步放大,H2、H4(未上市)等小排量車型銷量可能出現大幅增長。
另一方面,中金指,長汽旗下WEY產品的定價在原有哈弗產品基礎上大幅上移,可以抵銷部分產能利用率和研發、營銷費用分攤的影響。該行關注,新產品推出後對集團整體盈利能力的提升程度。(ka/da)~
阿思達克財經新聞
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