《大行報告》匯豐研究：利率改革對抵押貸款無幫助 大型內銀淨息差抗壓力較佳

匯豐研究發表研究報告指，人行下調一年期貸款市場報價利率(LPR)5個基點至4.2%，而五年期LPR則持平在4.85%的水平，整體而言該行相信針對LPR方面的舉措符預期，並不如市場預期般進取，因為經過8月份下調5至10個基點後，市埸預期9月將有更大的降幅，但在9月17日人行維持中期借貸便利(MLF)利率後預期亦有所降溫。

在政策層面，該行認為方向對中小企及私人企業借貸有支持，但則無助按揭，當中一年期LPR利率下調有利企業借貸，而五年期LPR利率維持不變則反映當局對按揭及較長期的基建融資採取不同態度。

該行指出下調LPR利率對銀行的淨息差有負面影響，相信銀行較難將低借貸利率轉嫁至低存款利率，從行業角度來看，存款增長較貸款增長慢，而該行早前分析亦顯示企業貸款息每降10個基點，就會對銀行盈利帶來1.6%至3.5%的影響。

匯豐研究認為，一年期LPR減息大致符市場預期，但五年期LPR利率維持不變則較預期保守，認為LPR下調將有一個較慢及較長的過程，而五年期LPR的政府方向反映當局仍捍衛按息，對擁有較大按揭規模的大型銀行較為有利，在內銀中該行傾向選擇工商銀行(01398.HK)、建設銀行(00939.HK)、農業銀行(01288.HK)、中國銀行(03988.HK)及中國光大銀行(06818.HK)。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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