《大行報告》大和下調中燃(00384.HK)目標價至23.5元 評級「跑輸大市」
大和發表研究報告指,自2017至18年冬天內地實施煤改氣政策後出現氣荒,預期今年的氣荒情況加劇,需至2021年才可有舒緩,公司需自美國和俄羅斯輸入燃氣。該行料城鄉新接駁用氣但無氣供應用戶數將由2018財年的75萬戶增加至2019財年的215萬戶,2020-2021財年更將增至最多600萬戶。該現象將令公司融資成本增加約4.7至7.2億元,相等於預期2020-21年盈利的6-8%。
該行表示,因政府的一次性補貼需於供氣後發放,加上此前對長遠城鄉居民用氣的利潤擔憂,預期影響公司短期現金流,重申「跑輸大市」評級,目標價23.7元降至23.5元。
大和又指,2017年城鄉居民的氣價為每立方米1.45元人民幣,而城市居民用氣在轉嫁成本後,預期2018至19年的冬天氣價會升24至38%,2019至20年則升15至17%,2020至21年升35至48%,但料城鄉居民的售氣利潤會止於每立方米0.3元人民幣。(ic/lf)~
阿思達克財經新聞
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