《大行報告》大和下調中移動(00941.HK)目標價至76.6元 評級「買入」

大和發表的研究報告指，中國移動(00941.HK)的派息政策一向為人詬病，儘管有強勁的資產負債表，其派息比率仍較低，該行留意到，儘管去年盈利下跌9%，但公司總算將每股派息微升1%，更重要的是公司指引明年派息將平穩。考慮到近期環球股市的波動，中移動股息率達6.6%，沒有需要吹毛求疵；並認為其派息風險較細，資產負債表內每股淨現金高達15元；同時亦能輕易應對新型冠狀病毒所帶來的波動，重申「買入」評級，目標價由78.7元降至76.6元。

該行指出中移動去年第四季純利符市場預期，但就較該行預測低16%，當中亦有些驚喜，包括是2020年資本開支指引較該行預測為低，而管理層亦表明不打算進取地補貼5G手機，可暫時緩解投資者對公司5G開支的憂慮。另外公司亦改變了其折舊政策，由五年延至七年，相信將有助公司達到今年淨利平穩的目標。此外中移動指，受疫情影響設備銷售及話音、短訊及數據流量的應用均現下跌，但該行為數據流量跌幅有違傳統智慧，該行原先認為用戶被迫留在家中數據流量應有所提升。

考慮到相關因素，該行調整了2020至2021年的預測，將流動收入預測降7%至8%，EBITDA利潤率預測升0.9至1.2個百分點，並將折舊預測減少5%至7%，總體而言2020至2021年每股盈測則降2%至3%。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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