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《大行報告》大和下調敏華(01999.HK)目標價至7.8元 維持「持有」評級

AASTOCKS

大和發表報告指，敏華控股(01999.HK)早前公布首席財務官王貴升將在3月底離任，由曾任理文造紙(02314.HK)一間附屬公司副財務總監的曾海林接任。該行認為雖然更換首席財務官對集團目前的營運影響有限，但相信部分投資者的疑問會增多，為近期集團股份表現帶來挑戰。

該行又稱，在更換首席財務官後，敏華就其業務的最新發展舉行了電話會議，會議上覆蓋了大部分該行關心的問題。大和相信，即使市場對集團的盈利預測已有所下調，但有關預期仍屬過高，特別是對2019年至2020年的預測。

業務方面，管理層提到不僅主要原材料價格繼續上升，運費成本亦有顯著增加，集團現時已在美國建立倉庫，將在未來數個月內開始線上沙發銷售。而集團在電商務方面的策略為以較低的價格銷售產品，及出售與線下渠道不同的款式，以減少蠶食效益。大和相信，有關做法或會為集團的營業利潤帶來額外壓力。

該行下調敏華目標價，由8.6元降至7.8元，評級維持「持有」。此外，2018年至2020年每股盈利預測亦分別下調4%至7%，以反映營業利潤受壓，及今年在廣告開支方面的一次性增加。(ek/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com