《大行報告》大和下調騰訊(00700.HK)目標至375元 維持「買入」評級

大和發表的報告指，騰訊(00700.HK)將在11月14日公布第三季業績，雖然認為公司用戶基礎較大、流量及社交平台變現能力強，長遠看好其增長潛力，但預期第四季股價仍會繼續波動，認為直至內地遊戲版號恢復審批前，騰訊遊戲業務可見性仍較低，將其2018/19年線上遊戲收入預測下調7%-16%，認為短期市場對其盈利預測亦有下行風險。該行認為股價弱勢是好機會低吸，長遠股價仍有不錯的上行空間，維持「買入」評級，目標價由400元降至375元。

大和預期第三季其手遊收入將按年跌20%、按季跌17%，主要因為《PUBG》手機版玩家及遊戲時間增加，預期遊戲將繼續吸納玩家，影響已變現的遊戲如王者榮耀，而公司今年第三季推的遊戲如《MT4》的ARPU相對較高。該行預期電腦遊戲業務今年下半年亦會按年跌17%，而明年則跌1%，主要是受手遊搶佔市場影響，但部分影響可被大型遊戲如《英雄聯盟》、《地下城與勇士》及《Fortnite》抵銷。該行估計線上遊戲收入2018-19年將按年增0%-8%，因為明年首季就是《PUBG》手機版推出一周年，即使能夠獲批其變現潛力亦有機會遜預期。

而在騰訊的新架構下，平台及內容群組將整合QQ空間、應用寶及其他內容平台，為用戶、廣告及營銷服務帶來更大價值，該行估算今年第三、四季其社交廣告將按年增45%-50%，主要受朋友圈及小程序廣告增，但由於手遊收入欠透明度，按非通用會計準則計算，將其2018-2020年每股盈測下調4%-10%。(el/t)~

阿思達克財經新聞
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