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《大行報告》大和升華晨(01114.HK)評級至「持有」 但關注基金股東減持令股價承壓

大和發表報告表示,華晨中國(01114.HK)停牌一年半多後指公司已履行全部復牌指引,終於在昨日(5日)復牌股價下跌63%,指是其進行多次內部調查後的首個交易日,該行指華晨中國股價充分反映了負面因素,預計該股票股價不應遠低於其每股淨現金4港元(但不包括潛在法律索賠所涉現金),加上其持有合營華晨寶馬的25%股權仍具非常的盈利能力。 該行估計,華晨中國未來潛在派發每股特別股息1.2至1.6港元屬合理的水平,指市場對其派特別股息的預期很高,因為華晨中國的母公司華晨集團需要現金來解決各種索賠。基於遼寧省政府只能獲得分配現金的40%,料公司支付手頭現金的動機有限。事實上,該行認為華晨可能需要保留現金以供自身發展,因為其與雷諾的合資企業也在重組中。回顧過去五年從華晨寶馬收取的現金的平均支出約為40%,該行指鑑於派息不確定,並不建議投資者為了憧憬派發股息從以買進華晨中國。 大和指,注意到華晨主要基金股東拋售短期對股價構成壓力,據港交所資料,其中一位大股東柏基一直在1.79至2港元的價格範圍內拋售股票,相關拋售或將令其股價短期承壓。 該行表示基於估值因素,將華晨中國的投資評級由「沽售」上調至「持有」,並將目標價從4.9元下調至2.8元。長期而言,僅依賴所持華晨寶馬合營剩餘25%股權收益,市場對華晨中國的投資興趣可能會消退。(wl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com