《大行報告》大和維持中電信(00728.HK)「買入」評級 目標價上調至5.28元

大和發表的報告指，分析了五個中國5G發展的可能性，在所有情景下中電信(00728.HK)回報表現均與中聯通(00762.HK)有正面關係，反映兩家公司的股價有機會走勢一致，但該行對中電信看法稍遜於聯通，認為中電信在5G上的經營槓桿作用不大，而今年以來公司股價跑贏已令其估值較聯通貴，認為風險回報方面聯通較有利。

該行的基本估算是行業架構及競爭情況維持，認為在這個情況下中電信合理價為4.45元，認為中電信有可能與聯通合作以減少5G重複投資。大和估計網路共享協議可為中電信股東帶來額外1,040億元人民幣(下同)的價值，因為公司每年可節省約100億元。假如合併的話，認為雙方每年協同效應規模達270億元，可為兩家公司的股東釋放3,700億元的價值。

該行認為高資本開支環境將為中電信的估值帶來下行風險，而隨著5G發展越來越清晰，相信可成中電信的正面催化劑。該行將公司2018-2020年每股盈利預測上調4%-6%，以反映對其營運的微調，重申「買入」評級，目標價由4.26元升至5.28元。(el/u)~

阿思達克財經新聞
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