《大行報告》大摩調低中資航空股目標價 料人民幣匯價及油價令行業承壓
大摩發表的報告指,中資航空股在第三季營運表現維持穩健,但受人民幣弱勢拖累令企業外匯虧損有所擴闊。該行指出其盈利預測調整主要反映了人民幣弱勢及高油價的影響,認為現時行業估值已反映了人民幣貶值的負面因素及高油價影響。
由於調整了盈利預測,該行亦調整了航空股的目標價,將國航(00753.HK)目標價由9.26元降至8.01元,東航(00670.HK)目標價由7.06元降至5.13元,南航(01055.HK)目標價由7.9元降至5.03元,評級均維持「增持」,另外大摩亦將國泰(00293.HK)目標價由14.5元下調至12.03元,評級「與大市同步」。
大摩指出儘管市場擔心需求或受內地經濟增長放緩及中美貿易戰升溫所影響,該行仍相信溫和的運力增長可帶動行業環境健康發展。由於內地主要機場泊位仍然緊張,相信第三季受部分航線加價及收取燃油附加費帶動,客運表現將有顯著改善。雖然現時油價有所上升,但預期中資航空股季內仍能有穩健的營運溢利。
該行預期中國外遊需求增長將由上半年的15%降至下半年的11%,並在明年上半年進一步減慢至9%,但相信對航空公司影響有限,該行認為潛在催化劑包括部分本地航線或再加價,以及人民幣貶值情況或會穩定下來。(el/ca)~
阿思達克財經新聞
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