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《大行報告》大摩首予潤啤「增持」評級 並首予青啤「與大市同步」評級

摩根士丹利報告指出,啤酒高端化可刺激行業未來兩至三年增長,該行首予華潤啤酒(00291.HK)「增持」評級,目標價看33元,相信集團可受惠2019至2020年全球產業整合及產品升級,並因青島啤酒(00168.HK)品牌定位強勁,支持其於產品高端化的趨勢下受益,惟估值已見合理,首予青啤「與大市同步」評級,目標價35元。

該行預期,中國啤酒業2018至2020年均價年複合增長率料達6%,銷量料持平,主要由於需求趨向多元化,產品不斷升級。該行估計,中國啤酒廠盈利能力持續改善,歸因於組合高端化及成本節省,該行觀察的內地啤酒商,在2018至2020年間,盈利年複合增長率有望達到23%。

大摩指,要搶佔啤酒高端市場,產品組合管理及品牌是很重要的元素。該行看好百威英博(ABI)的領導地位,相信潤啤可受惠其廣泛的渠道覆蓋,強勁的執行能力及升級了的大眾產品。該行亦相信,全球化合作可令潤啤及重慶啤酒(600132.SH)受惠。

該行表示,啤酒股估值合理,股價自2018年高位回落25%至45%後,主要股份估值更為吸引。潤啤現價相當於2019年市盈率預測28倍,相信隨著啤酒產品不斷升級,長遠增長機會可令板塊明年獲得估值重評。(ka/da)~

阿思達克財經新聞
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