《大行報告》大摩:恒指對美10年期債息敏感度低 市場情緒改善
摩根士丹利發表研究報告指出,恒生指數成為焦點,雖然恒指於2021年表現令人失望後,但在2022年初至今則跑贏MSCI AC世界指數、MSCI新興市場指數及滬深300指數。該行留意到市場對恒指的風險情緒於過去兩周表現有所改善,主要由於與其他地區相比,其估值不高,而恒指較多涉及金融行業,而且地域多元化,收入來自中國、香港及英國/歐盟。
此外,該行指恒指的認沽-認購比率跌至廿年低,反映投資者相比於過往,較為不喜歡沽空該指數,相關情況曾於2009年3至5月及2002-03年發生,當時恒指處於低位觸底的情況。
大摩又稱,恒指還因其對美國10年期國債孳息率的低敏感度而脫穎而出,根據該行分析,美國10年期債息每上升10點子,恒指只會有升0.36%的變化。而金融及電商公司佔恒指比重分別為36%及34%,金融板塊對孳息率有正面反應,而電商板塊則有負面反應,兩種效應相互抵銷。 至於中國下調政策利率的舉措,該行認為可支持投資者將資金分配至金融股,並溢出至中資銀行,亦是恒指近期表現優異的主要原因。
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