《大行報告》大摩：明源雲(00909.HK)營運表現領先指引 維持「增持」看45元

大摩發表的研究報告指，明源雲(00909.HK)今年以來營運表現快過公司的三年指引，對PaaS天際開放平台進展及低線城市滲透感鼓舞，維持「增持」評級，目標價45元。 該行指出今年以來公司營運表現快過其指引，ERP業務已回復穩定增長，而SaaS業務增長則快過公司三年指引的50%年複合增長，部分由於去年同期基數較低。在CRM雲方面，公司銷售辦公室數目及ARPU均有提升。工程雲方面，今年以來收入亦好過管理層預期，主要受惠工地數目增加。另一方面物管雲正開始獨立營運，而新一代產品將在7月推出。 該行指出物管雲短期將聚焦於南中國市場，特別是龍頭物管企業集中地深圳，公司與十大物管企業合作進展良好。在商業管理方面，公司預期未來兩年將聚焦於華東地區，並冀獲取旗艦客戶。另一方面公司認為國企在資產管理雲方面有很好的機遇，因為他們既是資產擁有人，同時亦是擁有龐大土儲的房地產開發商，認為國企對包括成本及採購模組的ERP有強勁的需求。 在PaaS天際開放平台方面，公司認為於物業開發方面有令人鼓舞的進展，不過在ISV方面勢頭則較弱，管理層相信iPaaS將隨著時間逐見成效。今年以來公司已進入7個新的城市，另外有12個城市正在推展中，有信心今年城市覆蓋可由70個增至100個。該行指出高研發開支短期將令淨利表現受壓，公司計劃年底前將PaaS天際開放平台研發員工增至500-600人(去年不足200人)。(el/u) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com