《大行報告》德銀下調康師傅(00322.HK)目標價至13元 評級「持有」
德銀報告指出,康師傅(00322.HK)第三季分析員電話會議焦點在於集團未來策略調整,由重點改善經營利潤,轉移至重新搶佔市場份額,尤其是方便麵。該行指,飲料業務繼續其產品升級策略,同時提價,料明年兩業務均推出更多產品。
該行指,集團需改變發展策略,主因現時市場持續分散;本土品牌競爭愈趨激烈,因此集團需以行動保護其領土,料第四季品牌及渠道投資增加,導致營運成本佔比上升。
儘管毛利率潛在改善力度疲弱,甚或沒有改善,集團會繼續透過資本正常化(出售多餘資產),改善股本回報率。目前集團資產負債表定位已較2014-17年佳,允許集團尋找併購機會,或增加派息。該行上調2018盈測3%,惟下調2019-20年盈測3%,目標價由13.9元下調至13元,上年同期基數較高,明年首季次季存不確定性,維持評級「持有」。(ka/t)~
阿思達克財經新聞
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