《大行報告》德銀升恆安國際(01044.HK)目標價至68.5元 維持「持有」評級
德銀發表研究報告,提升恆安國際(01044.HK)2017至2019年盈利預測2%至11%,反映原材料(如木漿)價格上升,加上渠道調查顯示促銷活動減少,另主要競爭對手加價等因素,料有關因素未來兩年影響效果更大。德銀相信市場整體氣氛改善,並容許生產商將部分成本轉移,提升恆安目標價,以現金流折現率計,由60.1元升至68.5元,相當於明年預測市盈率17.6倍,評級「持有」。
該行指,留意到原材料價格於過去一個季度上升,絨毛漿及硬木漿的均價上升分別10.8%及31.6%,在預期行業加價情況下,料下半年公司毛利下降至45.7%。雖然恆安確保分銷商有利潤,但因目前公司正進行分銷渠道重整,令分銷商同時需進行投資;同時產品本身亦需重新包裝以吸引年輕顧客。德銀料產品升級可支持公司下半年維持毛利率。(ic/da)~
阿思達克財經新聞
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