《大行報告》德銀升神華(01088.HK)目標價至28.5元 評級「買入」
德銀發表報告指,神華(01088.HK)過去十年平均股本回報率為16%,其中2015年處於6%低點。該行料公司未來三年股本回報率介乎13%至16%之間,自由現金流收益率可達20%(即每年產生600億元人民幣自由現金)。有鑒於此,德銀認為目前股價仍被低估,目標價由26.5元上調至28.5元,重申「買入」評級。
報告表示,神華擁有高度整合業務模式,可通過價值鏈享有高效能。過去數年,公司大部分業務資本回報率較同業高出3至8個百分點,公司管理層在提升運營效能方面表現可靠,有選擇地將資產注入上市公司。
與此同時,截至今年上半年神華的凈負債僅為60億元人民幣,與每年可產生600億元人民幣自由現金流相比,負債規模不大。德銀相信,神華很快會增加派息或進行資產收購,其中神華母公司與國電電力(600795.SH)母公司的合併重組,可使上市公司有更廣泛的併購選擇或資產注入。(lf/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com