《大行報告》德銀維持中航科工(02357.HK)「買入」評級 目標價上調至6.7元
德銀發表研究報告,維持對中國航天及國防板塊正面看法,指產品升級周期帶挈訂單增長加快,及潛在增值資產注入,這兩項重大利好因素正在實現。板塊盈利對經濟周期具強勁韌性,加上重組活動,料支持板塊在大市疲弱時跑贏。
報告指,中航科工(02357.HK)現估值相當於明年預測市盈率17倍,低於歷史均值;德銀上修公司2018至2020年各年盈測介乎3%至6%,反映今年下半年訂單增加,重申「買入」評級,以分類加總估算法計,目標價由6.5升至6.7元。該行估算中航科工今年純利復甦,料錄10%增長,明後兩年料分別加快至15%及22%,受惠產品升級周期。
德銀指,在上一次市況下行中,航空科技板塊股價展現高度防守性;因國防機械訂單較少受經濟增長影響,較大程度受國防預算及產品升級周期所推動。而注資預期及落實,通常為板塊公司估值帶來強勁支持,中航科工上周宣布增購中直股份(600038.SH)權益,德銀預計由持股35%擴大至60%,料支持公司估值。
該行又指,對行業增長有信心,主因上半年收入增長加快,和管理層對下半年訂單看法樂觀、第三季軍備採購活動按年強勁復甦,及未來兩至三年內地軍事開支增加,推動行業升級周期;長遠看好中國空軍現代化帶來產品升級需求,特別是戰機及軍用直升機。(ic/da)~
阿思達克財經新聞
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