《大行報告》德銀降小米(01810.HK)目標價至21.4元 維持「買入」評級

德銀發表研究報告，指最近與小米集團(01810.HK)管理層探討其業務展望，感受到內地手機市場競爭壓力升溫，惟去化率則偏軟，外匯因素亦對其盈利帶來障礙。該行仍然相信小米價格競爭力長遠能有出色表現，但短期盈利走勢或未能勝過預期，按非國際財務報告準則計算，將其2018/2019年每股盈測分別削3%及7%，並將目標價由22.5元降至21.4元，評級「買入」。

該行將內地手機出貨量展望由5,620萬組降至5,320萬組，以反映銷售放慢及內地市場競爭加劇影響，相信內地渠道庫存仍屆高位。儘管宏觀市場憂慮增加以及對遊戲監管收緊，管理層仍對互聯網服務前景感樂觀，而公司亦強調其客戶多元化策略仍然重要。雖然過去數月較少遊戲獲批，但管理層指非騰訊(00700.HK)或網易的遊戲業務仍有支撐。

德銀分析認為，人民幣兌美元貶值對公司財務表現影響不大，但印度盧比貶值則有較大影響，因為印度佔其2018年預測出貨量的33%，假如人民幣兌美元貶值1%，對其淨利則有0.2%的負面影響，若印度盧比兌美元貶值1%，對其淨利則有4.7%的負面影響。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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