《大行報告》德銀：降準利好市場對內銀情緒 惟盈利影響有限

德銀發表研究報告，指人行降準1%以釋放流動性，讓銀行償還中期借貸便利(MLF)，並於4月25日生效。該行指，不認為人行開始實行寬鬆政策，而是在進一步利率自由化及緊縮情況下，對系統風險壓力增加的應對措施。

該行引述報道指，人行擬放寬內銀存款利率上限，對欠缺強大存款基礎的小型銀行，或有負面影響。同時監管機構將提出對資產管理的指引，預期亦將進一步收緊市場流動性及打擊影子銀行，故將進一步推高存款及貨幣市場的成本。

該行指，據人行指，降準將釋放4,000億人民幣的淨流動性，及償還9,000億元人民幣的MLF，相信主要的淨流通量會配置到城鄉銀行，以助中小企發展；同時亦有助調整人行的資產負債表，有助降低銀行間利率的波動性，及降低政策錯誤的風險。

該行又指，預期貨幣政策、監管會繼續維持緊縮，預期公開市場操作利率於今年升40點子，同時將再有降準、MLF置換等的逆周期措施。

該行認為，降準有助短期利好市場對內銀情緒，但對盈利影響有限，預期每100點子的降準，將支持該行研究範圍內的銀行股提升稅前盈利0.6-0.9%，因主要的資金都用於償還MLF用，但看好郵儲行(01658.HK)及工行(01398.HK)，認為其稅前盈利可提升3.6%及1.2%，因其向人行貸款的款項有限。(ic/ca)~

阿思達克財經新聞
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