《大行報告》摩通普遍下調內房股目標價 大型股份首選萬科(02202.HK)、潤地(01109.HK)及融創(01918.HK)

摩通發表的研究報告指，在內房行業中去年業績未見太多驚喜，雖利潤溫和收縮，但情況部分被過去數年收入持續增長及銷售增長強勁等因素所抵銷，該行預期內房核心盈利將按年增長20%，收入則升30%，而核心淨利潤率則按年微降1個百分點。但該行指出受停工及銷售叫停等影響，相信開發商對於今年的目標及指引將更保守。

現時該行估算內房今年合約銷售增長5-10%，而淨利增長18%，喜歡去年盈利表現勝預期、派息比率較高及對今年指引較強的開發商，大型股中首選萬科企業(02202.HK)、華潤置地(01109.HK)及融創中國(01918.HK)，中型股則首選旭輝控股集團(00884.HK)及富力地產(02777.HK)，而小型內房則選擇美的置業(03990.HK)、時代中國控股(01233.HK)及中國奧園(03883.HK)。

該行指出去年大型內房除萬科以外盈利增長或達10-15%，而中型內房增長則可達15-25%，小型內房增長則達15-30%，並估計為碧桂園(02007.HK)、遠洋集團(03377.HK)、融信中國(03301.HK)及正榮地產(06158.HK)業績表現將較預期弱。

雖然現時環境不利，但就為開發商提供了一個好的經濟環境，一方面下季地價預計將有所調整，另一方面政府亦將推更多支持政策以支撐需求，料房屋需求將有所提升，而該行亦估計只要開發商未有太大的再融資風險，其利潤亦有望向上。(el/u) ~

阿思達克財經新聞
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