《大行報告》摩通:德昌(00179.HK)銷售改善 評級「增持」
摩根大通發表的報告指,德昌電機(00179.HK)是內地最大的微型馬達生產商,微型馬達可用於汽車及消費品中,公司中期銷售增長12%,符合預期,期內純利升16%,較該行預測低1%,該行對其2018財年每股盈利較市場預期高11%。報告指,撇除併購帶來的影響,上半財年有機增長約6%,高於2013至2016財年平均銷售增長,期內汽車相關銷售亦按年升13%,工商產品(IPG)銷售亦升8%。
摩通指出,期內公司毛利率按年跌至24.9%,表現令人失望,公司則解釋是新收購的漢拿世特科(Halla Stackpole)及AML業務毛利率較低,但銷售、一般及行政開支相對亦較低。該行認為,撇除收購新業務帶來的影響,上半財年業績大致符合市場預期,而針對非美元銷售及開支公司亦有匯率對沖措施,故預期匯率因素長遠不會影響公司盈利表現,對公司評級為「增持」,目標價36元。(el/lf) ~
阿思達克財經新聞
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