《大行報告》摩通：昆侖能源(00135.HK)業績強勁 屬燃氣行業首選

摩根大通發表研究報告，指昆侖能源(00135.HK)去年業績強勁，核心純利按年升20%至約59億元人民幣，高於該行及市場預期分別2%及3%，主因其管道及液化天然氣(LNG)板塊銷量高於預期。

報告稱，昆侖能源去年銷售及行政開支按年減少2%至34億元人民幣，符該行預期，證明公司在城市售氣方面取得效益，料有關改善可持續兩至三年。天然氣管道輸送量按年升27%，高於該行預估的24%增幅。LNG處理及接收端板塊收入及純利，分別升45%及146%，高於該行預期。石油開採及生產核心純利按年升73%至8.39億元人民幣，高於該行預期，源於去年石油實現出售價格升29%至每桶60.6美元。在負債減少下，截至去年底止，淨槓桿率按年縮減14個百分點至42%。

不過，摩通亦提及，昆侖能源去年資產減值虧損4.2億元人民幣，遜該行預期，該行原預期去年未錄有關虧損。另外，因人民幣貶值，去年公司錄匯兌虧損7.58億元人民幣，扭轉前年匯兌收益6.09億元人民幣。

報告表示，昆侖能源屬該行在燃氣行業首選，估值吸引，現價相當於預測市盈率8倍，低於同業的14倍，另其今明兩年料各年盈利增長達13%至15%，建議在業績強勁下買入股份。評級「增持」，目標價10.7元。(da/u)~

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