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《大行報告》摩通:潤燃(01193.HK)業績強勁 維持「增持」評級

摩根大通發表研究報告,維持對華潤燃氣(01193.HK)「增持」評級,目標價34.7元,指其業績強勁,其全年每股派息77仙,按年增40%,高於該行及市場預期約7%,亦相當於派息比率按年擴大約5個百分點至38%。純利按年升22%至44.5億元,與該行及市場預期相若。

報告續稱,潤燃售氣量增23%,符該行預期;管理層指引今年售氣量增長20%。其銷售及分銷開支按年升11%至41億元,低於該行預期。此外,潤燃去年底止呈淨現金狀態,扭轉前年淨槓桿率5%勢頭,該行料這容許公司持續擴大其派息比率。

摩通表示,在負面因素方面,潤燃去年毛利按年升14%至136億元,低於預期,源於毛利率同比收縮3個百分點至27%;另接駁費利潤率收縮,及天津項目去年虧損擴大至1.5億元。

報告引述潤燃管理層稱,收到有關雲南省上調城市氣價的通知,但未從其他省份收到同類通知。管理層稱,今年的盈利取決於其他省份城市氣價會否上調,倘無變動,利潤料大致穩定,而今年目標的居民用戶新接駁量為300萬戶,去年為322萬戶。(ic/da)~

阿思達克財經新聞
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