《大行報告》摩通：萬科、世房等為內房首選股 行業明年迎來多項正面因素

摩根大通發表內房股明年展望報告，料內房股明年屬多樣化的一年，行業發展會趨正常化，料明年行業不會如2014年或2011年那般差，但土地供應仍然較低，料庫存情況會有所好轉，市場對樓價增長預期已經減退，但內地政策會有所放鬆。該行估計，中國明年住宅市場交易額會跌3%至11.8萬億人民幣(料2018年為12.2萬億人民幣)，料全國住宅市場成交量會跌6%，料全國住宅售價則將按年升2%。

該行料，內地明年一線城市住宅市場交易額可按年升21%，料一線城市住宅市場售價及銷量可按年各升5%及15%，首要二線城市住宅市場交易額可按年升10%，料首要二線城市住宅市場售價及銷量可按年均升5%。

摩通指，內地樓市可持續回穩，企業風險會有所下降，料大型內房商會更具防守性。該行看好具良好風險管理的內房商，資產負債表較強的內房股未來可以較低成本取得地皮，並推動至2021年增長表現。該行指，內房股目前預測市盈率5.7倍、平均股息回報17厘，料2017年至2020年每股盈利複合增長率為24%。

該行料，內房股迎來正面因素包括售價回穩、明年增長優預期，再投資將錄良好回報、及信貸市場穩定，行業首選萬科(02202.HK)、華潤置地(01109.HK)、世茂房地產(00813.HK)、新城發展(01030.HK)及合景泰富(01813.HK)。

摩通調整對內房股於2018年至2020年盈利預測各+1%、-7%及-12%，料2018年至2020年盈利增長各為35%、18%及15%，對內房股估值延至2019年12月底，決定調整內房股目標價。(wl/t)~

阿思達克財經新聞
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