《大行報告》法巴升中資券商股評級 指調整後價值顯現

法巴發表報告表示，中資券商股由早前高位調整至今已累跌30%，主要是投資者關注場外財務槓桿收緊、貨幣政策等影響，調整後券商股價值呈現，內地政府推出支持A股市場措施逐步清晰，從人行近期定向降準、減息、調整交易結算相關收費標準等，料未來會有更多令投資者信心回復的措施出台，如減印花稅、緩批IPO等。

該行指，因價值顯現關係，上調部分中資券商股投資評級，中信証券(06030.HK)、海通證券(06837.HK)及中國銀河(06881.HK)評級，均由「持有」升至「買入」，同時升券商股目標價約13至26%，反映對相關股份盈利預測及目標股價對賬面值提高。該行首予華泰證券(06886.HK)「買入」評級及目標價31.6元。但從基本因素而言，法巴稱喜愛內銀股多於券商，因券商股存佣金率、融資或見頂的壓力。

該行表示，就內地早前收緊兩融槓桿，從非官方渠道了解及估算，上半年傘型產品融資涉近7,000億人民幣、配資公司涉1萬億人民幣；若按相關估算，A股回調1,000點後，據對A股指數與資金流動的迴歸分析模型估算，A股市場走資約3萬億人民幣。

法巴稱，A股目前日均成交額1.5萬億人民幣(公眾流通量流轉率8倍)目前是不可持續，自2000年以來公眾流通量流轉率約360%，按目前規模，日均成交額7000億元更為合適。該行料A股下半年的日均成交額為8,330億人民幣、明年日均成交8,500億人民幣。(wl/u)~

阿思達克財經新聞
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