《大行報告》滙豐研究上調恆安(01044.HK)目標價至74.6元 評級「買入」

匯豐研究發表的報告指，恒安國際(01044.HK)受疫情影響，首季宣傳活動減少，估計公司可受惠木漿成本較低，故將公司的紙巾毛利率預測由31.6%升至34.4%，而紙巾業務經營利潤率預測則由13.2%升至15%，並將2019-21年淨利預測升6-8%，估計期內淨利年複合增長將達17%，而收入年複合增長則為7%。而該行對公司2020及21年的盈利預測分別較市場預期高21%及18%。

該行認為今年上半年批發業務受供應鏈方面拖累，但估計仍可受惠於木漿成本向下，料上半年收入增長僅2%，而首季則呈負增長。上半年紙巾業務經營利潤率將見頂，達15.1%，並帶動盈利按年升27%。而下半年該行估計銷售成本比率將為14%，按年收窄1.4個百分點，並有利盈利增長加快至33.5%，而收入增長則可達14%。該行料2021年集團增長將回復至較低水平，料2020-22年的收入年複合增長僅6%，而盈利的年複合增長則為4%。

該行將公司目標價由68.1元升至74.6元，主要是因為對公司盈利預測較高，評級「買入」。(el/a) ~

阿思達克財經新聞
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