《大行報告》滙豐研究降小米(01810.HK)評級至「持有」 目標價上調至12.5元

匯豐研究發表的報告指，認為小米集團(01810.HK)首季將無可避免受新型冠狀病毒疫情所影響，但估計影響可控，在供應鏈方面公司的供應鏈夥伴要停工直至2月10日，認為已影響到公司近期的智能手機出貨，而公司現時仍有足夠庫存支持銷售，估計可助緩和短期供應鏈受阻的情況，而公司在印尼及印度的廠房亦在正常營運。

而在需求則方面，該行認為線下銷售嚴重受疫情所影響，而線上銷售相對有較佳表現，相信小米定位較其他同業理想，因為公司有較大的線上渠道接觸面，有助短期內獲取市場份額。管理層指出公司在中國線上渠道市佔約20%，而線下則僅4%至5%，此外公司新機小米10亦有機會由線上轉往線上，現時估計公司中國首季智能手機出貨量將按年大跌五成至500萬台，而全年計出貨量則按年跌17%至3,320萬台。

匯豐引述調查機構數據顯示，公司去年第四季全球智能手機出貨量按年增長31%至3,280萬台，但中國方面的出貨量則按年跌14%至810萬台，而第四季中國僅佔公司全球出貨量的四分之一。展望2020年該行估計小米在海外將繼續快速增長，主要因為公司分銷渠道擴張，加上在新興市場智能手機滲透率仍較低，而華為在歐洲市場表現亦較弱。該行料今年其海外出貨量將按年增19%至1.03億台，佔其整體出貨量的76%。

該行將公司2019至2021年各年的淨利預測分別削2%、9%及6%，以反映IoT及互聯網業務方面收入預測下降，但將智能手機收入預測展望上調，認為海外出貨量展望改善。

滙豐稱，自去年12月初至今，小米股價累升約44%，同期國指僅升4%，料正面因素已反映在股價，風險回報不再吸引。滙豐將其投資評級由「買入」降至「持有」，目標價則由12元升至12.5元。(el/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com