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《大行報告》滙豐研究降金茂(00817.HK)評級至「減持」 下調目標價至4.3元

匯豐研究發表的報告指,金茂(00817.HK)去年核心盈利、邊際利潤及每股派息表現均遜預期,而邊際利潤壓力料在今年仍會持續,公司今年合約銷售指引為2,000億元人民幣,意味按年增長25%,而管理層的語調亦傾向中性。

該行指出其物業發展毛利率僅27%,低於預期,主要受2016-17年土地成本較高拖累,認為勢頭有機會持續至2020年,而由於盈利遜預期,派息比率亦降至39%,令每股派息增長僅5%,令市場再度關注公司能否將強勁的合約銷售轉換為盈利,相關因素亦拖累股價短期受壓。

該行將公司2020年合約銷售預測升15%至1,950億元,以反映管理層對銷售增長的指引,但仍較公司目標低約3%。考慮到去年盈利及毛利率表現均遜預期,該行將其2020/21年核心盈利增長預測分別削18%及13%,每股資產淨值折讓目標由之前60%加至65%,相應地將目標價由4.9元降至4.3元,為反映下跌空間,評級由「持有」降為「減持」。(el/t)~

阿思達克財經新聞
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