《大行報告》瑞信下調雅居樂(03383.HK)目標價至3.27元 評級「中性」
瑞信發表報告指,雅居樂(03383.HK)去年核心利潤按年下降55%至32億元人民幣,比該行預期低47%。今年首四個月,合同銷售額按年下降51%,該行預計5至12月的銷售額按年下降18%,全年銷售額按年下降30%。 瑞信指,截至去年12月,未有限制的現金為230億元人民幣,相當於其短期債務的0.8倍。
雅居樂有兩筆在8月到期的離岸債券,總金額為6億美元。另有兩筆分別在7月和10月到期的公司債券,總金額為30億元人民幣。 瑞信讚賞雅居樂積極的資產處置,但鑒於緊張的現金狀況和較高的低線城市風險,對其銷售和盈利前景持謹慎態度。將2022至2023財年的盈利預測降低42%至44%,並將資產凈值估計降低17%,目標價相應由3.93元降至3.27港元,保持「中性」評級。
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