《大行報告》瑞信升協鑫新能源(00451.HK)評級至「跑贏大市」 目標價降至0.5元
瑞信發表報告表示,根據媒體報道,國家發改委近日發布綠色證書計劃最後草案,應可紓緩市場對關稅風險的憂慮及改善營運商現金流狀況,預計協鑫新能源(00451.HK)是主要受惠者,因集團擁有大量的應收補貼(達60億元人民幣,相當於上半年淨債務的18%)及高度相關的融資成本負擔(約佔核心盈利20%)。
該行稱,內可再生能源營運商可獲得補貼,協鑫新能源管理層估計金額介乎10億至15億元人民幣,料財務成本節省費用佔2019財年的5%至7%。
基於協鑫新能源年初至今股價已跌約50%,相信風險回報吸引,該行決定將協鑫新能源評級由「中性」升至「跑贏大市」,該行下調其2018至2020年每股盈測2%至8%,目標價由0.6元下調至0.5元,以反映新產能減少,不過集團去槓桿化節省財務成本,及補貼收入可抵銷部份負面影響。(ka/w)~
阿思達克財經新聞
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