《大行報告》瑞信料大部分內房股去年業績強勁 大致符預期

瑞信發表研究報告，指相信大部分內地房地產發展商將公布強勁的2018財年業績，不過應是符合市場預期。在該行所覆蓋的內房企業中，預期2018財年的核心盈利將按年平均增長39%。內房去年合同銷售按年增長29%，這將轉化成2019財年的收入鎖定比率107%，印證了該行對內房企業2019財年的收入將按年增長25%的預期。另外，該行亦留意到內房企業已調低其銷售增長目標，增幅介乎個位數至20%增長不等。

報告估算，內房股2018下半年毛利率錄31.1%，全年則為32.1%。自2018年8月的降價後，瑞信估計今年的房價調整介乎3%至6%，預期2019財年的毛利率將會為28.9%，2020財年則為27.3%。該行又預計，淨槓桿率在2018年底略升至86%，但相信發展商會維持可觀的派息，估算2018下半年的股息收益率約4.6%。

瑞信預料中國海外發展(00688.HK)在投資者的低預期下，將會在業績期跑贏大市，將其2018至2020財年各年盈測均調高9%，目標價由原來的35.1元調升至37.6元，評級「跑贏大市」。另碧桂園(02007.HK)2018至2019財年的盈測則分別被調低9%及4%，並將目標價由原來的7.5元略調高至7.6元，評級「跑輸大市」。

報告續稱，華潤置地(01109.HK)2018至2020財年的盈利預測分別調低8%、6%及7%，目標價由原來的37.1元調高至38.7元，評級「跑贏大市」。世茂房地產(00813.HK)2018至2020財年各年盈利預測分別調低2%、1%及3%，目標價由原來的23.5元調高至25元，評級「跑贏大市」。(jc/da)~

阿思達克財經新聞
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