《大行報告》瑞信料油價末季處每桶77美元 首選中海油(00883.HK)、中石化(00386.HK)及昆侖(00135.HK)

瑞信報告指出，能源股年初至今已升20%，大部份均跑贏MSCI中國指數，近期油價走勢支撐全球油股基本面，加上原油庫存低於5年平均水平，亦利好油股前景。

該行預期，末季油價將處於每桶77美元，2019-20年每桶為75美元，但由於中期原油供應受到影響，在美國制裁下，伊朗出口減幅較大；委內瑞拉產量下降情況加劇；美國二疊紀盆地管道限制或抑壓2019年的產量，因此油價存在上行風險。

該行首選中海油(00883.HK)、中石化(00386.HK)及昆侖(00135.HK)，目標價分別17.6元、9.9元及9.5元，評級均為「跑贏大市」。儘管年初至今已升40%，中海油及中石化估值仍然便宜，現價為2018年市盈率預測10倍，股息收益率8%。受惠天然氣供應短缺，同時天然氣需求強勁，液化天然氣(LNG)入口持續上升，將利好昆侖能源。

該行提到，看淡中石油(00857.HK)及中海油服(02883.HK)，前者因進口LNG比例增加，預期進口天然氣下半年虧損擴大，此外，雖然管道分拆已談及多時，但政策上仍然存不確定性。在三大油股中，中石油股價最為落後，目標價6.2元，評級「中性」。中海油服今年虧損情況未能改善令目前估值不合理，目標價為5.9元，評級「跑輸大市」。(ka/u)~

阿思達克財經新聞
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