《大行報告》瑞信降潤電(00836.HK)目標價至14元 維持「中性」評級
瑞信研究報告指,華潤電力(00836.HK)去年純利46億元,按年跌40%,大致符合市場及該行預期。全年派息87.5仙,按年持平,亦符公司指引。
報告引述管理層指,料今年每單位燃料成本跌5%至8%,略勝瑞信預估跌5%;今年直售電比例料擴大至57.5%,按年擴大20個百分點,雖然折扣率或減少,但遜該行預期。潤電管理層指,派息政策不變,相當於今年股息率料6.2%,未有提供明年派息指引。
管理層稱,以燃料成本為基礎的電價機制下,今年電價仍未如機制假設般上升,公司相信政府會擴大煤供應以平抑煤價。
該行輕微削減潤電今明兩年股盈預測1%至2%,以反映直售電比例擴大,目標價由14.1元略降至14元,評級維持「中性」。瑞信料煤價走低屬行業短期利好因素,較偏好估值相對便宜公司,因風險回報較佳,如大唐發電(00991.HK)及華電國際(01071.HK)。(da/t)~
阿思達克財經新聞
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