《大行報告》瑞信降碧桂園(02007.HK)評級至「跑輸大市」 削目標價至7.5元
瑞信發表報告指,雖然碧桂園(02007.HK)本年至今股價疲弱及公布回購計劃,該行相信其結構性問題將帶來長期負面影響,包括資產回報期拖長及更低股本回報率,降碧桂園評級自「中性」下降至「跑輸大市」;另下修資產淨值(NAV)估算22%,並以NAV折讓預估由30%擴大至50%為估值基礎,碧桂園目標價自13.4元大幅下調至7.5元。基於二線及更偏遠城市樓價分別跌3%及6%,瑞信降碧桂園2019年及2020年盈測分別7%及13%。
由於低級城市需求及樓價前景乏力,瑞信料碧桂園2018至2020年合約銷售複合增長率將放緩至8%,低於同業平均的16%。另外更高降價壓力、銷售增長放緩,及更長現金收回周期,將影響股本回報率,料股本回報率將於今年見頂,並於2019年及2020年分別降至30%及27%。(vi/da)~
阿思達克財經新聞
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