《大行報告》瑞信:中芯(00981.HK)放慢復甦毛利低 評級「跑輸大市」
瑞信發表研究報告,指中芯國際(00981.HK)第三季銷售按季增長2.5%,屆指引上方,主要是受到季節性因素影響;毛利率按季下跌280基點,僅符合預期。公司第四季的銷售指引僅按季增長1%至3%,低過市場及該行的預期;毛利率料於第四季再跌400基點至18%至20%,主要是由於折舊增加,以及28納米晶圓價格壓力所致。
報告指出,公司的股價或會從高位回落,維持目標價11.3元及「跑輸大市」評級,明年的股本回報率料僅得3%至4%。該行表示,公司的盈利能力前景疲弱,管理層亦承認今、明兩年會經歷轉型階段。而其股價在三個月內急升約100%,屆相當於市帳率1.9倍的高位,認為當中存在風險,需要等待更好入市機會。(jc/da)~
阿思達克財經新聞
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