《大行報告》瑞銀下調交行(03328.HK)目標價至5.8元 料收入增長放緩
瑞銀發表研究報告,指交行(03328.HK)在過去數季維持很強的動力,但在第二季收入和撥備前盈利都只有單位數的增長,未來預期收入維持相對較弱的表現,而利潤則維持穩定。收入增長放慢、宏觀經濟的風險、人民幣積弱都會影響公司的估值,降目標價由7.1元至5.8元,評級「中性」。
該行指,交行淨息差於去年下半年因銀行間貸款利息下降而利好。今年整體銀行業淨息差都有轉差的情況,交行去年下半年已達淨息差高位,淨息差下降,以及淨利息收入下跌會在接下來的幾個季度出現。非利息收入於過去數季受惠新的會計政策令資產以市價計算後見增長,雖然低息環境有利於公允價值收益,但由於體積效應不再,預期交行今年餘下時間收入和撥備前盈利增長維持溫和。
該行又指,因應收入和撥備前盈利增放慢,預期盈利增長維持在5%,與其他大型銀行的表現一致,但因公司的撥備貸款比訊相對較低,信貸成本亦較低,故純利增長會較脆弱,撥備風險的緩衝較少。(ic/a)~
阿思達克財經新聞
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