《大行報告》瑞銀下調瑞聲(02018.HK)目標價至155元 估值吸引評級「買入」
瑞銀發表研究報告,下調瑞聲科技(02018.HK)今年至2020年各年每股盈測分別16%、15%及9%,以反映其收入及毛利展望疲弱預期,但料今年下半年盈利強勁,源於聲學、觸控業務市佔擴大料帶動毛利改善。
報告降瑞聲今年收入增長預測,由26%降至16%,以反映上半年疲弱表現及LCD iPhones貢獻減少,但料下半年盈利復甦可帶動股價向上。瑞銀指瑞聲股價已反映聲學增長放緩及上半年毛利疲弱,估值吸引,目標價由185元降至155元,評級維持「買入」。
該行指,維持瑞聲可受惠聲學產品升級的看法,料蘋果公司為iPhone升級配備,而瑞聲可擴大參與;同時Android主要品牌亦強調聲學升級,料可提振超線性揚聲器(SLS)銷售均價,從而支持瑞聲的聲學業務增長。
瑞銀又指,除了人民幣升值因素外,因觸控產品首季表現貢獻較低,令瑞聲首季毛利表現較弱,相信隨著產品組合改善,觸控產品業務佔比擴大,毛利下半年料改善;該行指,即使iPhone組件供應商的產品價格受壓,但瑞聲參與高端產品開發,門檻較高,料受定價競爭影響較少。瑞銀料瑞聲第三及四季的毛利率,可回復至分別40.5%及41.4%。(ic/da)~
阿思達克財經新聞
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