《大行報告》瑞銀下調瑞聲(02018.HK)評級至「中性」 削目標價至56元

瑞銀發表報告表示，為反映售予蘋果公司的聲學及觸覺產品定價面臨壓力、安卓平台智能手機對先進聲學及觸覺產品配置應用放慢，決定下調對瑞聲科技(02018.HK)投資評級，由原來「買入」降至「中性」，大幅調低對其目標價，由原來104元降至56元，此基於對其預測2019年至2022年綜合市盈率13倍作估值(料2019年至2022年盈利複合增長率為8%，對比此前11%)。雖然現價相當預測明年市盈率12.9倍，處估值低谷(對比過去三年市盈率介乎12至39倍)，但認為其缺乏盈利催化劑。

該行指，調低對瑞聲科技2018年至2020年每股盈利預測各14.6%、21.1%及23.8%，各至3.28、3.82及4.25元人民幣，料2018年至2020年純利預測各為40.22億、46.85億及52.13億人民幣，同時下調對瑞聲2018年至2020年收入預測分別7.9%、12.6%及15.7%，各189.24億、210億及229.28億人民幣

瑞銀亦表示，下調對瑞聲2018年毛利率預測，由原來38.5%降至37.1%，降其2019年毛利率預測由原來40.2%降至37.7%，下調對其2020年毛利率預測，由原來40.6%降至38.2%。

該行認為，市場已反映對瑞聲負面因素，但料投資者仍等待智能手機下一輪設計升級、毛利率改善周期出現。(wl/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com