《大行報告》瑞銀下調石藥(01093.HK)目標價至26.3元 評級「買入」
瑞銀報告指出,基於過去10個季度,石藥(01093.HK)盈利增長均超過25%,第三季盈利按年僅增20.5%,令投資者感意外,但該行認為,由於集團研發成本倍增及維他命C利潤貢獻下降,集團盈利質素提升。
該行預期集團明年盈利增長超過20%,隨著抗腫瘤學藥品組合佔比上升,旗艦藥品(如恩必普)增長持續強勁,抵銷了盈利能力較弱的仿制藥品業務。該行提到,期內,因規模加大及在專利到期後市場競爭加劇,恩必普增長放緩,不過其分銷渠道庫存低企,料前景不俗;抗腫瘤學藥品是集團新增長動力;隨著新監管環境帶動市場整合,料可推動仿制藥品溫和增長。
該行下調集團2018/19/20年每股盈測4%、6%及5%,目標價由28.9元下調至26.3元,相當於2019年預測市盈率37倍,評級「買入」。(ka/u)~
阿思達克財經新聞
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