《大行報告》瑞銀：內銀不良貸款升令盈利受壓

瑞銀指出，內地的貸款基準利率自去年11月減息週期開始後，已降至4.6%，但實際借貸利率仍處於6%的高水平，比2009年的下行週期時之5%高。於6月份有67%的貸款利率高於基準利率，相比2009年時只有40%，反映企業的貸款成本並未持續下降，但經濟增長及和企業盈利已明顯放緩，估計今年上半年的隱藏不良貸款率已由2014年底之10.8%增至11.7%，料借貸利率跌至4%以下，不良貸款率才會穩定。

該行認為，製造業、批發及零售板塊仍然是主要形成不良貸款率的原因，地理位置則主要來自西部地區。而本土借貸需求疲弱，亦使一些銀行需要增加海外借貸。受到貸款增長放緩、淨利差收窄及服務收入減少等因素影響，該行料內銀行盈利將會受壓，撥備潛在增加更可能令情況惡化。

該行下調內銀板塊2015年至2017年盈利預期分別1%至32%，以反映撥備增加、淨利差收窄及服務收入增長放緩。該行傾向選擇中國銀行(03988.HK)及建設銀行(00939.HK)，因前者能受惠於「一帶一路」發展策略，後者能受惠於基建投資增加。(bi/u)~

阿思達克財經新聞
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