《大行報告》瑞銀:敏華(01999.HK)發盈警令人意外 出口業務毛利受壓
瑞銀發表研究報告,指敏華控股(01999.HK)發盈警,預期2018財年上半年稅後盈利錄7.95億元,按年跌約10%。不計一次性外匯因素(2017財年上半年收益達8,400萬元,2018財年上半年則虧損2,800萬元),該行預期2018財年上半年經調整稅後盈利按年升約3%;由於瑞銀及市場預估公司全財年稅後盈利增長分別22%及24%,故認為盈警代表公司表現遜市場預期。
該行指,敏華出口業務料較上財年穩定,惟成本或高於預期,出口業務毛利受壓;另料公司上半財年內地銷售維持去年起的增長勢頭,源於強勁物業銷售的滯後效應,特別是三、四線城市。
瑞銀指,雖然敏華上半財年業績倒退,惟該行認為公司中期盈利增長前景仍看俏。由於分銷渠道擴張,以及公司推出新產品,該行料公司出口業務有反彈潛力;此外,高毛利的中國市場收入貢獻較多,亦有盈利增長空間。瑞銀維持敏華「中性」投資評級,以現金流折現率計,目標價7.88元,相當於明年預測市盈率16倍。(ac/da)~
阿思達克財經新聞
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