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《大行報告》美銀美林下調上石化(00338.HK)目標價至3.5元 季績令人失望

美銀美林發表研究報告,指上石化(00338.HK)首季業績令人失望,期內稅後純利6.11億元人民幣,按年倒退66%,僅完成2019財年目標的12.2%,主要是由於油價在去年11月中旬大跌,導致今年首兩月錄大規模庫存減值損失,令首季的煉油毛利率受壓。公司首季毛利率下跌至3%,較去年同期的8.8%大幅下跌。

該行預期,若油價能維持在現有水平,上石化今年第二季的盈利將會持續改善。另外,內地煉油毛利率由首季的每桶13.5美元提升至第二季的每桶16.7美元,而由於上石化的煉油業務佔息稅前利潤(EBIT)的50%以上,因此其盈利對內地煉油毛利率的表現最為敏感。

由於預期公司會失去高端化工市場的佔有率,美銀美林將上石化2019及2020年純利預測分別下調7.3%及3.3%,以反映其更疲弱的化工毛利率。重申「跑輸大市」投資評級,目標價由原來的3.6元下調至3.5元。(jc/da)~

阿思達克財經新聞
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