《大行報告》美銀美林下調海螺水泥(00914.HK)目標價至48元 維持行業首選
美銀美林報告指出,海螺水泥(00914.HK)去年每噸水泥利潤達153元人民幣,創新高,過去平均為80元人民幣,2019年維持對水泥行業正面看法,尤其是華東地區,因該區供應有限,環保監控嚴謹,此外,廣東及廣西地區需求強勁。集團今年市場定位良好,分佈在華東及華南地區的產能分別為48%及15%。
該行上調集團2018年每股盈測5%,反映去年末季水泥價格強勁,惟2019-20年每股盈利預測大致不變。海螺水泥H股目標價由58元下調至48元,相當於2019年市盈率預測8倍,以反映近期行業的估值下調,維持評級「買入」。
雖然由於預期下半年房地產市場增長放緩,及去年基數較高,因此對集團盈利作出保守預期,料2019財年盈利按年跌8%,不過,相信集團每噸水泥毛利及股本回報率處於137元人民幣及22%的高水平。海螺水泥仍然是該行行業首選,預期2019上半年盈利按年有所增長。基於集團現金流強勁,派息比率有上行空間。(ka/t)~
阿思達克財經新聞
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