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《大行報告》美銀美林下調華晨(01114.HK)目標價至13.7元 降今年盈測10.6%

AASTOCKS

美銀美林發表的報告，指華晨中國(01114.HK)將出售合營「華晨寶馬」25%權益予寶馬，從正面看，華晨寶馬可於2020年在中國生產X5及其他電動車，而合營合約亦會由現時的2028年延至2040年，料華晨寶馬年度產能最快在2020年左右起可由現時的40萬輛增至65萬輛。交易預計將於2022年完成，屆時針對外資合營的限制將移除，但交易仍要待有關部門及華晨股東批准。

該行認為以290億元人民幣(下同)轉讓華晨寶馬25%權益，估值是華晨寶馬2018/19年盈測的8.7倍及7倍，低於該行早前估算的9至10倍，華晨指，將以年利率6%每日計算適用代價利息金額，料假如交易能夠在2022年初完成，華晨有望獲得350.9億元。

美銀美林指，雖然交易仍要待有關部門及股東批准，而最終交易價仍未確定，但認為290億元價格合理而雙方亦同意。以華晨寶馬2019年預測盈利的7倍為估值基礎，美銀美林將華晨2018年每股盈測下調10.6%，以反映華晨寶馬在第三季為經銷商提供補貼，將華晨目標價由18.5港元降至13.7港元，重申「買入」評級。(el/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com