《大行報告》美銀美林升潤啤(00291.HK)目標價至42.6元 重申「買入」評級

美銀美林發表研究報告，維持對潤啤(00291.HK)的正面看法，主要是因為受到價格上漲、產能合理化及產品優化等因素，帶動核心毛利出現變化。另外，全個行業的產量恢復及可供選擇的併購機會出現，有望進一步推動產品組合升級。該行大致維持對公司的預期，將潤啤的目標價提升10%至42.6元，重申「買入」投資評級。

該行預期，公司今年的核心息稅前利潤率將按年提升超過2%，主要是受惠於均價提升，估計今年的均價升8至9%。其渠道檢查顯示，潤啤的加價進程順暢，同時亦注意到競爭對手在中國大部分地區都採取了不同程度的相近措施。另外，亦預計公司在今年有大約7家工廠關閉，雖然2017年的減值費用可能高於去年的7.39億元人民幣，但會對長期利潤率有利。

中國啤酒業首四個月的銷量按年增長2.4%，4月份則升6.1%，相信世界盃可望帶來額外的升幅。雖然潤啤的策略轉變或會輕微影響其低端產品的市場份額，但認為在整個行業復甦下，公司今年的銷量有望持平或錄得低單位數增長。(jc/u)~

阿思達克財經新聞
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