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《大行報告》美銀美林調整招商局港口(00144.HK)、嘉里物流(00636.HK)及中外運(00598.HK)目標價 今年存較大挑戰

美銀美林發表研究報告,指在全球增長放緩下,物流和港口業面對更大的挑戰,因此較偏好行業中具有特別事件作為催化劑支持(嘉里物流(00636.HK))或有特定盈利驅動力(中外運(00598.HK))的股份。該行維持招商局港口(00144.HK)「中性」評級,因無催化劑因素,但估值便宜,惟調降其2018-20年每股盈測2%-18%,以反映中國市場放緩的風險,及不明朗的經濟前景。

該行指,在2018年調整業務後,預期招商局港口國際業務佔其盈利多於20%,看好其國際擴張的表現,但部份新收購項目需時體現,而目前其估值只是經調整EBITDA的6.5倍,並不昂貴,惟短期無催化劑刺激,令其股價在貿易戰消息中易受影響,不過公司的派息吸引,預期去年單計末期息的回報率超過4%。該行調降目標價10%至18元,以反映下調盈利預期。

至於嘉里物流,公司降2018-20年的每股盈利預期2%-5%,以反映經濟增長轉弱,但相信2018年及19年的每股盈利增長仍有13%及7%,因其香港市場的市佔率提升,以及東南亞及印度市場增長強勁。該行調升其目標價3.5%至14.5元,評級「買入」。

中外運方面,該行預料其核心盈利由2017年的0.27元人民幣升至2018年的0.4元人民幣;同時調升去年每股盈利預期8%,反映外匯收益,但調降2019-20年每股盈利預測7%,以反映因A股重組發行新股及出售Loscam權益等的攤薄影響,維持「買入」評級,目標價降7%至4.45元。(ic/t)~

阿思達克財經新聞
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