《大行報告》美銀美林降合生元(01112.HK)評級至「跑輸大市」 目標價下調至20.8元
美銀美林發表研究報告,指合生元(01112.HK)披露業務回購協議,外資合營公司PGT有權回購中國Swisse業務,該行認為此業務是公司增長最快的業務,協議條款對合生元不利,將其評級由「中性」降至「跑輸大市」,目標價由27元下調至20.8元。
該行指,合生元股價在2015年9月收購Swisse前約處於17元水平,其後累計升46%,反映Swisse增長前景強勁,尤其於中國市場。若中國Swisse業務被回購,該行預期合生元2021年的銷售至少下挫15%,未來增長率將下跌至低單位數。同時,公司EBITDA利潤率將下降5-8%至剛好超過20%水平,因此貼現現金流估值將下降約46%至15.8元水平。(ac/t)~
阿思達克財經新聞
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