《大行報告》美銀美林：固網寬頻市場競爭加劇 較好看流動電訊商

美銀美林報告指出，本港固網寬頻市場競爭加劇，因和電(00215.HK)進取地進入住宅市場，香港寬頻(01310.HK)加大折扣優惠吸客，於3月至6月期間降價約3-22%，以提升市場份額。不過，該行相信香港寬頻至2020年市場份額提升至45%及經調整現金流年複合增長率達20%的目標較難達成，首予香港寬頻「跑輸大市」，目標價看8.3元。

由於行業開始減價，及競爭加劇，該行認為香港電訊(06823.HK)會繼續流失固網寬頻客戶，其每月每戶平均收入(ARPU)將會受壓，雖然其流動電話業務仍有加價機會，發展不俗，但憂慮一旦美國於今年底進入加息周期，作為高息股的香港電訊及香港寬頻估值受影響。因此將香港電訊評級由「買入」下調至「跑輸大市」，目標價由11元降至9.6元。

另外，該行認為本港流動電訊商之間競爭較良性，加價勢頭持續，相信ARPU趨勢正面，和電將固網寬頻及移動服務綑綁式出售，加上其市場份額基數較低，料有助提升市佔率，給予「買入」評級，目標價看3.8元，是行業首選。

該行預期數碼通(00315.HK)ARPU會繼續上升，帶動2015年盈利按年增長逾50%，維持「買入」評級，目標價由16元稍降至15元，反映由於同業和電力谷續約客，短期iPhone 6銷情放緩，上客量亦放慢。(ka/u)~

阿思達克財經新聞
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